Ο ρυθμός ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας, σε περίπτωση χρεοκοπίας, εκτιμάται στο 34,5%
Στο 18,5% τοποθετεί την πιθανότητα χρεοκοπίας της Ελλάδας η Deutsche Bank, σε νέα έκθεσή της (ημερομηνίας 2 Φεβρουαρίου 2015), υπό τον τίτλο "Greece: GGB Value Post Elections".
Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της γερμανικής επενδυτικής τράπεζας, η νίκη του ΣΥΡΙΖΑ στις εκλογές της 25ης Ιανουαρίου αύξησε την πολιτική αβεβαιότητα στην Ελλάδα, ωθώντας στα ύψη την ανησυχία των επενδυτών πως η χώρα κινδυνεύει με χρεοκοπία.
Οι φόβοι αυτοί είχαν μεγάλο αρνητικό αντίκτυπο στην πορεία των ελληνικών ομολόγων, με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων να εκτινάσσονται στα ύψη.
Η γερμανική επενδυτική τράπεζα ανέπτυξε ένα πλαίσιο παραδοχών, προκειμένου να αποτιμήσει τον κίνδυνο χρεοκοπίας της Ελλάδας, στη σκιά των ανωτέρω φόβων.
Η ανάλυση της Deutsche Bank έχει δύο άξονες:
- την πιθανότητα χρεοκοπίας της Ελλάδας σε ετήσια βάση
- τον ρυθμό ανάκαμψης της χώρας στη μετά την ενδεχόμενη χρεοκοπία εποχή
Αναλύοντας την πορεία των ελληνικών ομολόγων, η γερμανική επενδυτική τράπεζα καταλήγει στα εξής:
- Η πιθανότητα χρεοκοπίας της Ελλάδας σε ετήσια βάση ανέρχεται στο 18,5%.
- Ο ρυθμός ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας, σε περίπτωση χρεοκοπίας, εκτιμάται στο 34,5%.
Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Deutsche Bank, η πιθανότητα χρεοκοπίας της Ελλάδας είναι υψηλότερη σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Υπό το πρίσμα αυτό, τα ελληνικά ομόλογα λήξης 2017 και 2019 εμφανίζονται εξαιρετικά φθηνά.
Αν ληφθεί υπόψιν ο ρυθμός ανάκαμψης του 35,4%, τότε προκύπτει ότι:
- τα ομόλογα λήξης 2017 εμφανίζουν πιθανότητα χρεοκοπίας 25% και πιθανότητα μη χρεοκοπίας έως τη λήξη τους (Ιούλιος 2017) στο 50%.
- τα ομόλογα λήξης 2019 εμφανίζουν πιθανότητα χρεοκοπίας 21% και πιθανότητα μη χρεοκοπίας έως τη λήξη τους (Απρίλιος 2019) στο 37%.
www.bankingnews.gr
.JPG)
